通过人口和土地的历史数据分析房价未来趋势

三维看股2019-02-10 12:30:49

我们都知道,房地产行业有个金科玉律,那就是短期靠货币、中期靠土地、长期靠人口,昨天晚上我刚刚从货币的角度分析了未来的房价走势,今天我着重从土地和人口的历史数据方面进行分析。

首先,货币对房价是有直接性刺激的,但是对于货币方面,在18年政府进行了全面收紧,银行贷款总额度减少,银行贷款利率上浮等都说明了货币面的紧张,而昨天刚刚宣布的国开行全面收紧货币化棚改政策更是对货币面的釜底抽薪,我昨天在《房价大利空,货币化棚改权限被收回》,一文里进行了全面分析,今天就不赘述了。

有趣的是,昨天晚上紫竹(公众号:紫竹张先生)和大家分析,国开行的这个政策,从目前的新闻表态来看属于默认,按照中国惯例会在一个月内宣布,属于近在咫尺的政策了,结果只过了一夜,今天国开行就公开承认了这个政策。

按照昨晚的分析,全面收紧货币化棚改,房价会马上停止上涨,然后会在前一批拆迁的土地入市的时候体现出寅吃卯粮的恶果。

从短期靠货币的角度出发,反应时间大概是1~1.5年,也就是2019-2020年,房价会在一波新房源预售入市之后承受巨大的下行压力。

考虑完货币的影响之后,我们要考虑土地的影响,毕竟如果土地供应量不足的话,在供需失衡的市场条件下,房价依然会暴涨。

从图中我们可以看到,15~17年,中国的土地出让金大幅度连年增长,当然,随着房价的增长,土地拍卖单价也在上升,但是没有上升的太过离谱,因为多地都采用了限价要求自持的套路,从这个表格可以推断出,15~17年中国的土地出让速度没有减少,至少也应该是一个持平并加速的数量。所以,土地出让的数量没有出现突然减少的缺口,无法给房价带来供不应求的向上刺激作用。

那么,17年土地出让金额已经创出历史新高,18年土地出让的速度有没有大幅减少呢,没有。不仅没有,而且18年的土地出让速度比迅速增长的17年,还要快,快到了一个吓人的地步来试图抑制房价。

关于土地供应量的数据,因为土地单价差距很大,所以亩数没有太大意义,我直接采用国家每年的土地出让金总额来进行衡量,制表如下:

——————————长期靠人口:

然后进入我们今天的重头戏了,长期靠人口,房子的根源在于人口,人口的多寡才是决定房价的终极因素。

关于中国的历年出生人口数据,搜集的很艰难,而且中国目前有二个版本,一个是人口普查版本,一个是国家统计局版本,为啥会有二个版本呢,因为当年计生背景下,人口普查出来的出生人口数据实在是太少了,所以统计局直接根据其他社会指标进行了修改然后公布,理由是耗资60亿,动员600万人的人口普查一定查错了,有很多黑户没查出来。

例如2000年人口普查显示生育率只有1.22,出生人口只有1379万,但是统计局和计生委直接否决了人口普查的数据,把生育率修改为1.8,出生人口修改为1771万人。

到底是以人口普查数据为准,还是以计生委数据为准,我今天查了一整天的资料,最后决定以人口普查的数据为准,其理由是1990-2000年统计局修改后的出生数据,和2010年之后的各项人口数据都对不上号,人为增加的4000万人口数据,恰好就是2010年之后对不上号的人口数据,具体分析过程参见2017年12月发表在《社会科学论坛》上的《中国大陆当下人口实证研究--2016年中国只有12.8亿人》一文。

另外还有一个证据就是,从2010年到2014年,国家统计局各年的抽样生育率分别为1.18、1.04、1.26、1.24、1.27,平均为1.20,那你说说2000年的时候,把人口普查的1.22生育率直接拍脑袋修改为1.8的依据何在,在同一款生育政策下,人口出生率应该是稳定且缓缓变化的才对,人口的生育习惯不可能轻易被改变。

还有一点就是,2014年的时候,计生委的专家信口开河说如果开放全面二胎,中国每年的出生人口会达到4995万人,而开放后,实际数据是1665万人,这差距简直没谱了,这帮专家当年拍脑袋乱改的数据能用吗?

新中国成立以来,婴儿的出生不是缓慢平和的逐年不变,而是有三波婴儿潮,第一波婴儿潮是1962-1972年,出现了一波出生狂潮,主要得益于解放后生活水平的提升,以及1959-1961年三年自然灾害,中国人口出现史无前例的负增长,毛主席号召人多力量大,鼓励多生的政策导致。

第二波婴儿潮在1982-1992年附近,主要原因就是第一波婴儿潮的延续,学名次生潮,第一批婴儿潮到了育龄需要生孩子,仅此而已。第三波婴儿潮是第二波婴儿潮的再延续,也是20年,在2002~2012年完成。

这三波婴儿潮的20年周期,大家可以从图表看到,大概有1年左右的偏移误差,不过为了好记,我暂定为20年。

这里我们还有一个问题,按照婴儿潮的规律,2012年之后,中国出生人口应该断崖式下跌才对,为何保持了一个稳定的数值,而不像上一波人口空窗期那样出现股灾式的人口下跌。

那是因为,在2013年的时候,国家推出了单独二孩政策,松开了多年的计划生育政策,试图增加出生人口,而在2015年的时候更是直接推出了全面二孩政策,阻止出生人口断崖式下跌。根据统计数据,2017年二孩占据全部出生人口的比重达到了51.2%,数量为883万人,这些二孩的出现才挽救了出生人口的数量,让出生人口勉强维持稳定不至于下跌,如果还是坚持独生子女政策,12年之后的人口数据必然是断崖式下滑。

————————总结————

根据短期靠金融理论,我们推出,中国房价在2019-2020年会承受一波巨大的压力,主要压力来源于货币化棚改拆出的土地推向市场预售之日。

根据中期靠土地理论,中国房价在2020年会承受一波巨大的压力,主要压力来源于在2017年中旬到2018年中旬密集推出的土地,大概1.5-2年会预售进入市场。

根据长期靠人口理论,中国房价在2019-2021年左右会承受一波巨大的压力,主要压力来源于1999年是中国出生人口的最低点,他们大概20~22岁会进入婚恋购房期,导致这期间的接盘侠人数最低。

而再次根据长期靠人口理论,1992-1999年中国人口是断崖式下跌趋势,最低点是1999年,对应的2012年开始,房地产应该一直处于熊市的压抑状态,2015年商品房库存积压严重可以证明这一点,16年重启房地产拉升房价是事出有因迫于无奈,所以一旦货币刺激和土地短缺因素都排除掉之后,会立刻打回原形。

综上所述,2019-2020年左右,中国房价可能会迎来一个重要低点,然后等02年之后出生的第三波婴儿潮长大成接盘侠来顶住房价。





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